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本报记者 王 宁
现阶段，商品期货和期权的功能发挥深受产业企业认同，但其在面对短期偶发性风险时，仍有不及，为填补商品期权体系空缺、作念好对原有老例期权的高效补充，国内首个商品短期期权将推出。近日，《证券日报》记者从郑州商品来回所（以下简称“郑商所”）处获悉，该所拟定将白糖期货2507合约行为商品短期期权的试点观点，这意味着，中国期货市集首个商品短期期权将于来岁3月份正经推出。
市集东谈主士觉得，近些年，白糖期货和期权出手闇练，功能发挥昭彰，妥贴于商品短期期权的试点；同期，短期期权相较老例期权挂牌时辰晚、到期时辰早，可更好与市集短期风险科罚需求相匹配，夸口交易相接与相识需要，也能缩小风险科罚资本。
将发挥四方面积极作用
所谓短期期权，也称系列期权，发祥于1998年芝加哥期货来回所（CBOT）。据了解，短期期权是对老例期权行为风险科罚器用的补充，具有挂牌更晚、到期更早的特质，属于境外市集推出最为闇练的期权类型。
短期期权和老例期权均是基于团结观点期货合约挂牌的期权合约，属于新增“合约”，增多老例期权合约到期月份以外的其他到期月份期权合约，灵验酿成期权合约的相接性。举例，CBOT软红冬麦期货合约月份为3月份、5月份、7月份、9月份、12月份，对应的老例期权远隔于2月份、4月份、6月份、8月份、11月份到期，而1月份、3月份、5月份、7月份、9月份、10月份、12月份比及期月份，则由短期期权补位，观点与下一个相邻的老例期权疏导。
北京嘉志交易有限公司总司理李科向记者暗示，由于国内市集尚未推出商品短期期权，针对市集短期波动风险，产业企业只可借助期货和老例期权器用避险。公司以基差交易为主，买入现货后需要实时在期货市集上作念套期保值，但期权会极端贵，且合约周期长，公司不得不付出更高的资本去夸口终局需求。
中粮祈德丰（北京）商贸有限公司副总司理陈越强也告诉记者，现货业务未必候盘活率可能较快，拿货周期在1个月至2个月，在这种情况下，对冲风险就需要相对短期器用。此外，市集可能会有突发风险，企业也需要科罚短期风险；但愿商品期权类别或者进一步丰富。
市集东谈主士暗示，短期期权存续期较短（频繁存续2个月至4个月），可更好与短期风险科罚需求相匹配，具体来看：一是有意于产业客户精确科罚短期风险；二是有意于缩小产业企业风险科罚资本；三是有意于提高现行期货及期权市集出手质地；四是有意于优化“保障+期货”形式模式。
拟定首个试点观点
记者获悉，为了灵验填补国内商品期权体系空缺，更好服求实体企业的需要，郑商所此前流程调研造访，采集产业和期货市集现实出手情况，将白糖期货行为首个商品短期期权试点品种。
白糖期权行为我国首批上市商品期权，上市近7年来市集出手牢固，功能灵验发挥。市集东谈主士觉得，将白糖期货行为首个试点品种，具备三方面基础：一是白糖期货与老例期权出手高超；二是夸口短期期权具备的市集流动性；三是风险总体可控，白糖老例期权出手近7年来接受住了实践磨砺，市集出手顺畅，未发生风险事件，为增挂系列期权合约奠定了轨制基础和实践教训。
郑商所于近日发布见知称，拟挂牌白糖系列期权合约，有关合约及业务限定改良案已审议通过，并呈文中国证监会。本次改良自白糖期货2507合约对应的系列期权合约挂牌来回时起履行，即2025年3月3日来回时（2月28日晚夜盘）。
把柄海外短期期权出手实践及前期照拂后果，短期期权属于对原有老例期权的补充，属于新增“合约”，增多老例期权合约月份以外的其他到期月份的期权合约。把柄这次白糖期权合约限定改良来看，主要内容为：一是修改白糖期权合约中期权合约月份和终末往改日的表述，增多系列期权合约挂牌和终末往改日的章程；二是修改白糖期权合约及限定中对于期权合约来回代码的表述，增多系列期权合约代码的章程；三是配套修改期权业务限定，明确老例期权与系列期权套利合手仓组合的章程。
郑商通盘关东谈主士告诉记者，白糖期货与白糖老例期权上市时辰久、市集流动性高，具备挂牌系列期权的品种基础条目，郑商所的期权来回、监查等时代系统可承载白糖系列期权挂牌，且具备丰富的期权监管教训。下一步，将加强对投资者对于系列期权的培训及风险教诲，提高投资者对系列期权器用的理解水平，确保投资者有序入市和感性来回。
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